华安证券股份有限公司王强峰,刘天其近期对百龙创园进行计划并发布了计划陈说《Q3功绩合乎预期，阿洛酮糖抓续放量》，本陈说对百龙创园给出增抓评级，面前股价为17.24元。
百龙创园(605016) 主要不雅点： 事件刻画 2024年10月30日，百龙创园发布了2024年三季度陈说。公司前三季度收场营业收入8.20亿元，同比增长25.48%；归母净利润1.83亿元，同比增长29.19%；扣非归母净利润1.73亿元，同比增长29.60%。24Q3单季度收场营业收入2.89亿元，同比增长19.92%，环比增长3.51%；归母净利润0.63亿元，同比增长25.46%，环比下跌5.29%；扣非归母净利润0.62亿元，同比增长27.08%，环比增长2.55%。 24Q3营收抓续增长，新产线折旧用度影响利润 公司24Q3功绩保抓增长趋势，单季度毛利率32.52%，与Q2毛利率33.22%基本抓平，盈利智商褂讪；归母净利润环比略低主要由于公司新产线转固投产带来的折旧用度。营收方面，Q3各板块功绩稳中有升，膳食纤维板块营收1.51亿元，保抓对总营收高占比（约54%），算作中枢居品褂讪撑抓公司功绩；健康甜味剂板块受阿洛酮糖放量影响，单季度营收0.45亿元，环比增长28.13%，占比擢升至16%，阿洛酮糖市集需求宽裕，产能放量后功绩擢升较着。用度方面，公司处置用度看守与Q2同样的较高水平，同比增长63.87%，系新产线转固投产导致公司折旧用度高潮，前三季度公司固定钞票由3.30亿元加多至8.99亿元，大幅增长5.69亿元；原材料采购方面，公司主要原材料价钱同比基本抓平，采购资本擢升主要由于产量加多，其中结晶果糖采购金额下跌，系年产15000吨结晶糖表情已全面投产，公司可自产私用、有用缩短原材料价钱波动风险。跟着新产能抓续放量，公司营收将进一步擢升、资本量入计出牺牲愈加较着，利润有望长久上扬。 阿洛酮糖后劲庞大，异日增漫空间显然可见 阿洛酮糖后劲庞大，5000吨阿洛酮糖表情投产后带来较着功绩增量，异日有望随国内对于D-阿洛酮糖纳入食物原料的审批程度擢升及公司泰国工场诞生投产而进一步为公司成长赋能。据9月21日公司刊行可转债召募资金使用可行性分析陈说，公司拟使用召募资金5.6亿元，诞生总投资为9.1亿元的泰国灵巧工场，在现存居品基础上结合客户需求，扩大阿洛酮糖、抗性糊精和低聚果糖居品坐蓐限制，进一步擢升健康甜味剂产能，抓续推进功绩增长、公司成长。公司外洋市集蹙迫性高，前三季度营收中境外收入占比61.03%，同比+5.84PCT。从政策角度来看，泰国工场出口厚交意思国关税比较国内居品出口关税更低、不受中好意思商业摩擦影响，且享关系税过头他税收优惠，不错缩短公司的价钱压力及市集准入拦阻，擢升公司居品在国际市集的价钱上风及利润空间；另一方面，布局外洋坐蓐基地大约匡助公司掩盖异日潜在的商业摩擦风险，纯真运筹帷幄产能粗鲁各人商业环境变化，擢升抗风险智商。 投资冷漠 咱们瞻望2024-2026年归母净利润分袂为2.72、3.56、4.60亿元（前值为2.72、3.57、4.60亿元），同比增速为41.1%、30.9%、29.0%。面前股价对应PE分袂为21、16、12倍。看守“增抓”评级。 风险辅导 （1）表情投产程度不足预期； （2）居品价钱大幅波动； （3）安设不成抗力的风险； （4）审批政策变化风险；
本站数据中心说明近三年发布的研报数据计较，中信证券盛夏计划员团队对该股计划较为潜入，近三年预测准确度均值高达81.49%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.56亿，说明现价换算的预测PE为21.82。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增抓评级1家；夙昔90天内机构倡导均价为26.41。
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