天风证券股份有限公司孙海洋近期对致欧科技进行接头并发布了接头评释《回购彰显信心，盈利弹性有望开释》，给以致欧科技买入评级。
致欧科技(301376)
事件：公司发布回购公告，彰显筹办信心
公司拟使用自有资金及银行回购专项贷款，以聚拢竞价交游格式回购公司部分社会公众股份，用于践诺职工握股筹画或股权激发筹画。本次回购总数5000万元-1亿元，回购价钱不超越28元/股，瞻望回购股份数179-357万股，占总股本0.44%-0.89%。
公司本次股权回购基于对公司明天发展出息的信心和对公司内在价值的高度认同，为进一步丰富、完善公司永久激发敛迹机制，有用激发公司中枢团队成员，促进公司可握续健康发展。
新品类/渠谈/区域拓展势能豪阔
产品层面，公司品类推广逻辑参考宜家的产品筹画旅途，现在大品类聚焦于家居产品、产品产品、宠物产品、畅通户外四大类，24H1永别同比增长50.2%、39.4%、37.3%、3.4%；此外公司瞻望24年新品收入将超越10%。
区域层面，欧洲地区收成于传统上风以及平台拓展，24H1已毕41.2%的亮眼增长；北好意思多举措协力，产品战略上聚焦top品类，运营战略和营销战略进行了对应的调治，市占排行进一步晋升，渠谈端Temu开启半托管后带来了新的业务增量，区域端墨西哥商场全体增速晋升北好意思增长水平。
渠谈层面，亚马逊、OTTO等传统渠谈保握高增，同期加大孤独站渠谈醉心度，孤独备货后改善缺货率，孤独站简略闲隙整配合销并酿成关联购买，客单价较高，也能当作公司推新平台。
供应链才气强化，盈利有望触底回升
公司握续晋升供应链才气，产品采购资本方面，公司将进一步晋升供应链向东南亚调度的调度力度，咱们瞻望有用隐讳关税影响；尾程用度方面，24H1好意思线毛利率改善部分原因来源于公司完成好意思国五仓布局带来的好意思线自愿比例的晋升，后续将络续晋升自愿比例；运脚方面，刻下海运脚炫夸位回落，咱们瞻望25Q1公司盈利才气有望触底改善。
调治盈利预测，看护“买入”评级
公司为全场景线上产品家居品牌，新品类、新渠谈、新区域拓展共驱成长；海运眼下行周期重叠供应链死字优化，盈利设立弹性可期；此外，公司鼓动股份回购筹画，强化永久激发机制，突显责罚层发展信心。探究前期海运脚影响，咱们调治盈利预测，瞻望2024-26年归母净利润永别3.9/5.7/7.3亿元（前值为4.1/5.7/7.3亿元），对应PE为20X/14X/11X。
风险提醒：行业竞争加重，国外需求着落，新品迭代不足预期，汇率波动风险，回购程度不足预期等
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据诡计，长江证券蔡方羿接头员团队对该股接头较为深远，近三年预测准确度均值为79.98%，其预测2025年度包摄净利润为盈利3.91亿，把柄现价换算的预测PE为20.47。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；昔时90天内机构观念均价为28.74。
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