信达证券股份有限公司武浩近期对长盛轴承(300718)进行究诘并发布了究诘阐述《定增助力产能膨胀，风电降本掀开滑动轴承成漫空间》，本阐述对长盛轴承给出评级，刻下股价为20.54元。
长盛轴承(300718)
事件：2022年9月30日，公司发布2022年度向特定对象刊行股票预案，本次拟刊行数目不特别本次刊行前公司总股本的30%，即本次刊行股数不特别89,403,164股（含本数），召募资金总数不特别4.46亿元（含）。
点评：
定增预案发布，召募资金拟投资自润滑轴承及滚珠丝杠形势。公司本次刊行召募资金扣除财务性投资要素与刊行用度后，拟投资于扩建年产自润滑轴承16,700万套、滚珠丝杠3万套形势、新建年产14,000套风力发电自润滑轴承形势、究诘院树立形势及补充流动资金，投资金额隔离为2.65/1.31/0.30/1.2亿元，树立期均为2年。
扩产在即，备战新动力车国产替代。轻量化、低杂音、无给油等自润滑轴承所具备的优点，使得其在新动力汽车上的利用得以快速本质。当今每台新动力汽车上自润滑轴承的利用数目依然特别100件，况兼正在不停地替代滚针、粉末类轴承而产生新的利用。公司深耕自润滑轴承领域多年，并不停进入汽车等客户供应链体系，博泽、延峰安谈拓汽车座椅、爱德夏汽车搭钮自润滑轴承等已运转批量应用公司居品替代原入口居品。这次募投“扩建年产自润滑轴承16,700万套、滚珠丝杠3万套形势”达产后，将变成年产16,000万套金属塑料团员物自润滑轴承、100万套金属基自润滑轴承、400万套双金属领域润滑轴承、200万套高性能自润滑平面滑动轴承、3万套滚珠丝杠的坐褥智力。咱们展望公司未来将凭借居品及老本优势肖似产能的增多，加快霸占外资厂商份额，迎来高速发延期。
布局风电轴承，打造第二成长弧线。受到2022年风电补贴退坡，大型化导致轴承单价大幅高潮，海优势电鄙吝难度加大等要素影响，主机厂的老本压力徐徐耕作，未来风电行业以滑动轴承替代升沉轴承或将成为趋势。自润滑滑动轴承在镌汰购置老本、减少鄙吝插足、提高经济效益方面均具有相对优势，公司风电滑动轴承居品采取了高分子材料的决策，在风机反复起停，油膜没变成时可起到润滑及保护的作用。比年来，公司加大研发自润滑轴承居品，在研居品展望在未来两年将连接量产，受益于产能的提前布局，公司自润滑轴承限度有望保抓进一步增长，为公司孝顺显耀营收增量。
收入稳中有升，盈利智力环比改善。2022年H1，公司罢了贸易收入5.3亿，同比增长6.0%；归母净利润0.78亿，同比减少15.16%，公司毛利率为26.52%，同比减少3.51pct，环比增多1.78pct；净利率为14.77%，同比下落3.87pct，环比增长3.15pct。上半年受疫情影响，机械及汽车行业卑劣需求及物流供应情况受挫，展望下半年工程机械行业情况好于上半年，汽车主机厂或会开释较多订单，咱们展望下半年公司功绩将抓续改善。
盈利预测与投资评级：受益于公司拓展新业务掀开功绩空间及新动力汽车销量的抓续增长，不议论这次募投形势的影响，咱们展望公司2022-2024年营收隔离是12.24、15.03、18.25亿元，同比增长24.3%、22.8%、21.5%；归母净利润隔离是1.99、2.56、3.14亿元，同比增长28.1%、29.0%和22.4%；端正9月30日市值对应22-24年PE为30.82X、23.89X和19.52X。
风险要素：卑劣需求不足预期风险、国产化率耕作不足预期风险、行业竞争加重风险、原材料价钱波动风险。
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据缱绻，中泰证券冯胜究诘员团队对该股究诘较为潜入，近三年预测准确度均值为69.07%，其预测2022年度包摄净利润为盈利1.94亿，把柄现价换算的预测PE为31.6。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；曩昔90天内机构方向均价为23.49。把柄近五年财报数据，证券之星估值分析器具知道，长盛轴承（300718）行业内竞争力的护城河一般，盈利智力一般，营收获长性较差。财务可能有隐忧，须重心热心的财务计算包括：货币资金/总钞票率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司计算2.5星，好价钱计算2.5星，综推测划2.5星。（计算仅供参考，计算范围：0 ~ 5星，最高5星）
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