东吴证券股份有限公司汤军,赵艺原近期对报喜鸟进行策动并发布了策动证实《2024年三季报点评：Q3事迹短期承压，实控东谈主拟全额认购定增彰显信心》，本证实对报喜鸟给出买入评级，刻下股价为3.95元。
报喜鸟(002154) 投资重心 公司公布2024年三季报：前三季度营收35.36亿元/yoy-3.59%，归母净利润4.15亿元/yoy-25.19%。分季度看，24Q1/Q2/Q3营收差别同比+4.84%/-4.55%/-11.7%，归母净利润差别同比-2.09%/-38.32%/-51.68%，Q2受国内宏不雅破钞转弱影响营收降幅环比扩大，咱们瞻望哈吉斯品牌发扬继续好于主品牌趋势，由于用度支拨增多净利下滑幅度较大。 Q3毛利率握平略升，用度率高涨较多，净利率承压下落。1）毛利率：24Q3同比+0.15pct至62.86%，咱们判断主因公司坚握高质地可握续发展，握续领域扣头。2）用度率：24Q3时辰用度率同比+7.62pct至52.53%，其中销售/科罚/研发/财务用度率差别同比+6.76/-0.59/-0.16/+1.61pct至42.29%/8.74%/1.98%/-0.48%，销售用度率晋升较多主因为搪塞结尾零卖疲软，公司加大品牌实施及直营阛阓开发力度。3）归母净利润率：蚁合政府辅助同比增多，24Q3归母净利率同比-5.58pct至6.75%。 Q3存货压力有所增多，现款流承压。1）存货：放荡24Q3末存货13.05亿元/yoy+8.67%，存货盘活天数同比+29天至288天，受Q3销售承压及寒衣备货影响存货压力有所增多。2）现款流：24Q3缠绵活动现款流净额216万元/yoy-98%，主因销售回款减少，而采购货物、工资酬金、品牌实施支拨等增多。放荡24Q3末货币资金16.2亿元/yoy+24%，公管制待产物到期收回资金，在手现款保握充沛。 盈利预测与投资评级：2024年9月公司发布定增预案，刊行数目不超过2.86亿股（不超过刊行前总股本的30%）、募资金额不超过8亿元，董事长兼总经理兼实控东谈主吴总拟全额认购，提高公司资金实力、彰显实控东谈主对公司将来发展的信心。探讨Q3事迹低于预期，咱们将24-26年归母净利润预测值从6.54/7.42/8.31亿元下调至5.51/6.43/7.29亿元，对应PE差别为10/9/8X，保管“买入”评级。 风险教唆：经济及破钞疲软，小品牌栽培期较长等。
本站数据中心凭证近三年发布的研报数据筹划，国信证券丁诗洁策动员团队对该股策动较为真切，近三年预测准确度均值高达83.67%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.56亿，凭证现价换算的预测PE为8.78。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级18家，增握评级1家；往日90天内机构讨论均价为5.16。
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